美國股市在波動的第三季後進入第四季，儘管那斯達克與標普500指數創新高，但市場廣度卻是 2000 年來最窄，顯示僅靠少數 AI 科技巨頭拉抬。同時，聯準會的鷹派升息態度、公債殖利率飆升、地緣政治衝突帶來的通膨擔憂，以及各國財政壓力等因素，都預示著第四季股市將面臨諸多挑戰。
在波動劇烈的第三季結束後，美國華爾街正面臨一連串挑戰，預計第四季股市將繼續動盪。儘管標普500指數和MSCI ACWI曾在九月達到頂峰，那斯達克（Nasdaq）指數也在上週創下 27,288 點的新高，但市場廣度卻是自 2000 年以來最窄。這表示，雖然指數表現亮眼，但標普500成分股中仍有高達四成今年呈現下跌，更有四分之一的股票跌幅超過一成。
目前市場表現主要由少數科技巨頭推動，特別是人工智慧（AI）相關的公司。根據路透社報導，標普500指數超過一半的市值，現在都由 AI 或與 AI 相關的公司組成。然而，市場專家 Jamie McGeever 指出，華爾街面臨的障礙正日益增多。
聯準會的緊縮貨幣政策仍是市場主要逆風。聯準會已在九月進行了三年來的首次升息，市場目前預期十月升息的機率約為五成。公債市場的反應也顯示，聯準會未來可能需要進一步升息。其中，作為全球借貸成本基準的 10 年期美國公債殖利率，在第三季飆升超過 85 個基點（即 0.85 個百分點），創下近 50 年來單季最大漲幅之一，達到 2000 年代中期以來最高水準。這種全球利率預期轉趨強硬的趨勢，也同步發生在歐洲和日本。
此外，地緣政治衝突也加劇了市場的通膨擔憂。美國與伊朗之間的戰爭，以及俄羅斯與烏克蘭的戰爭，導致能源供應鏈受到衝擊。面對不穩定的國際局勢和財政壓力，各國政府被迫增加國防、能源安全及 AI 基礎建設的支出，進一步考驗其不穩定的財政狀況。而對於 AI 可能對金融穩定、長期就業市場乃至人類生存帶來的威脅，市場的擔憂也難以快速消退。這些因素都使得第四季的市場前景充滿變數。
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